Les enjeux de la notation des start-up en phase d’amorçage

Consulter l'éditorial
Articles de la revue
S'abonner à la revue
Informations revue

Les enjeux de la notation des start-up en phase d’amorçage (Vol. 35 - 2022 (n°1))

25 pages

Auteurs : Caroline TARILLON, Geoffroy ENJOLRAS

L’accès au financement des start-up en phase d’amorçage représente un défi en raison de la difficulté à évaluer leur potentiel de croissance. Notre recherche s’intéresse aux caractéristiques du marché des agences de notation de start-up en France en étudiant leur capacité à offrir une meilleure compréhension de ce potentiel. Notre méthodologie s’appuie sur une recherche qualitative et exploratoire au travers de la réalisation de dix-huit entretiens semi-directifs avec des acteurs du monde des start-up et de la notation. Nous montrons que, pour offrir une réelle plus-value et limiter simultanément les asymétries d’information et de connaissance entre dirigeants et financeurs, le processus de construction de la notation nécessite une forte fiabilité des données recueillies ainsi qu’une transparence accrue. La crédibilité de la notation suppose également le développement d’un standard axé sur trois piliers, « humain, marché et gouvernance ». La notation ainsi construite pourrait permettre de diversifier les sources de financement des start-up en phase d’amorçage et donc de soutenir leur développement.

The challenges of rating young and innovative firms in the seed stage

Access to financing for young and innovative firms in the seed stage is a challenge due to the difficulty of assessing their growth potential. Our analysis focuses on the characteristics of the market for start-up rating agencies in France by studying their ability to offer a better understanding of this potential. Our methodology is based on a qualitative and exploratory research through eighteen semi-directive interviews with stakeholders from the start-up and rating ecosystems. We show that, in order to offer a real added value and simultaneously limit information and knowledge asymmetries between managers and financiers, the rating construction process requires a high degree of reliability of the data collected as well as increased transparency. The credibility of the rating presupposes the development of a standard based on three pillars, “human, market and governance”.